7月9日，于中欧国际工商学院举办的第六届“智荟中欧·北京论坛”上，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张明就国际钱币系统蜕变与人平易近币国际化发表大旨演讲。

张明提出，当前美元本位制的缺陷加快袒露，这为人平易近币国际化打开了可贵的时间窗口，中国亟需进级推进计谋，从“新三位一体”迈向“新新三位一体”，并使用国债东西及融资钱币功效，走出一条有别在美元路径的钱币国际化门路。

张明认为，当前美元本位制存于三年夜缺陷：广义“特里芬两难”连续凸显，向全世界提供足够的美元流动性与美元汇率不变之间存于抵牾；美联储钱币政策外溢效应显著，钱币政策转向对于新兴市场孕育发生直接打击；“美元兵器化”频发，诸多单边制裁手腕严峻减弱美元系统信用。列国正加快去美元化，经由过程增持本币结算、结构数字钱币、搭建新型付出清理系统等手腕应答变局。

张明夸大，这恰是人平易近币国际化的战略窗口期——全世界多国最先减持美元资产、寻觅替换安全资产及新的清理通道，中国应自动捉住这一汗青机缘。

张明回首了人平易近币国际化的两个阶段，2009-2017年采用的旧“三位一体”计谋（鼓动勉励本币结算、成长离岸市场、签订双边交换）虽然于早期成效显著，但过在器重结算功效而相对于纰漏计价功效等问题逐渐凸显。2018年启动的新“三位一体”计谋（成长年夜宗商品计价、开放境内金融市场、培育周边邻国、“一带一起”共开国家对于人平易近币的真实需求）已经取患上踊跃成效，于部门国度本币汇率订价中，人平易近币权重已经跨越欧元与日元，成为第二年夜锚钱币。

最近几年来，人平易近币国际化也面对一些新挑战，包括全世界财产链供给链碎片化加重；美元兵器化频发，全世界通胀上行致使发财国度利率上升等。张明建议，将现有计谋进一步进级为“新新三位一体”计谋，涵盖三年夜支柱：

第一，拓展年夜宗商品与全财产链的人平易近币计价结算功效。张明建议，于现有原油期货基础上，将人平易近币计价延长至自然气、铁矿石、有色金属、黄金及农产物。中国企业于诸多全世界财产链中已经盘踞下流买方上风，应使用这一买方权势，共同人平易近币供给链金融办事，使患上上游及中游的外国企业接管人平易近币计价结算。

第二，鼎力大举输出人平易近币安全资产，做强融资钱币功效。张明认为，当前全世界面对“安全资产荒”，而美国国债诺言降落偏偏是人平易近币国债的机缘。他建议年夜范围刊行人平易近币国债，既为海内财务扩张及化解处所债务、不变楼市提供低成本资金，又能向全世界提供人平易近币安全资产，还有能为央行钱币政策转型及钱币政策传导效率晋升奠基基础。

张明还有不雅察到熊猫债、点心债及离岸人平易近币贷款市场近期的快速增加，建议使用当前人平易近币利率远低在美元、欧元的窗口期，鼎力大举成长人平易近币作为全世界融资钱币的功效，并经由过程引入做市商及体例债券指数等手腕提高二级市场流动性，使融资与投资功效彼此强化。

第三，双线推进跨境付出清理系统设置装备摆设。张明提出，一方面要完美传统人平易近币跨境付出通道，另外一方面要踊跃介入多边央行数字钱币桥（mBridge）项目，绕开SWIFT实现点对于点及时结算。

有不雅点认为中国常常账户连结连续顺差，没法像美国那样经由过程常常账户逆差输出钱币，是以人平易近币国际化空间有限。而张明认为，中国将来可能走一条与美国相反的模式，即经由过程金融账户逆差输出人平易近币、常常账户顺差回笼美元，这既契合中国比力上风，也有助在降服广义“特里芬两难”。

“于国际钱币系统多元化及数字化配景下，时间窗口已经经打开，我国应充实掌握机缘，助推人平易近币国际化。”张明总结道。

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