◎记者 唐燕飞

7月8日与7月9日，智谱与MINIMAX-W部门限售股前后解禁，合计解禁市值约千亿港元。

“年夜模子双雄”领头，港股迎解禁岑岭。本年上半年，港股共有84家企业lPO上市，这些企业的基石投资者或者重要股东陆续渡过6个月的锁按期，在下半年迎来解禁。Wind数据显示，以7月4日收盘价统计，2026年下半年港股解禁市值高达8731亿港元，同比增加168%。此中，7月单月解禁市值超2013亿港元。

“年内港股IPO募资增加，但解禁压力也随之而来。年夜范围解禁是港股次新股的主要压力测试。下半年，投资者需警惕高估值、高比例解禁标的的颠簸危害。”一位中资券商计谋首席阐发师对于上海证券报记者暗示。下半年港股呈现解禁岑岭期

2026年下半年，港股将迎来巨量限售股解禁潮，解禁市值达8731亿港元。此中，本年7月共有17家港股上市公司触及限售股解禁。

7月9日是本月解禁最为密集的生意业务日，共有MINIMAX-W、极智嘉-W、瑞博生物-B、精锋医疗-B等5家公司集中解禁，单日解禁总市值跨越600亿港元。

除了了AI“年夜模子双雄”外，7月，壁仞科技、兆易立异等年夜市值公司前后迎来解禁。

7月13日，兆易立异将解禁1439万股。截至7月8日收盘，兆易立异H股自上市以来累计涨超377%，基石投资者堆集了巨额浮盈。有市场人士指出，此类次新股于解禁窗口邻近时，往往面对初期财政投资人赢利告终激动，“抢跑卖出”预期易先在现实减持打压股价。

天爱本钱投资总监杜先杰暗示，于港股IPO供应放量、新一轮限售股渐次解禁的配景下，港股下半年个股或者分解猛烈，特别是于半年报披露后，靠赛道与观点撑起的高估值次新股可能面对从头订价。

“年夜模子双雄”估值迎考

于本轮解禁潮中，智谱与MINIMAX-W部门限售股在7月8日、7月9日前后解禁，合计解禁市值约为千亿港元。

智谱在2026年1月8日挂牌，刊行价116.2港元/股，基石投资者股分在7月8日解禁，本次解禁股分约2568万股，按7月8日收盘价计较，对于应市值约468.69亿港元；MINIMAX-W在1月9日上市，刊行价为165港元/股，7月9日迎来基石投资者及部门重要股东股分解禁，解禁市值高达528.18亿港元，这也是港股7月单一个股解禁市值排名之首。有机构统计，MINIMAX-W解禁股东中，近对折是财政投资人。

只管受解禁因素影响，7月8日收盘，智谱股价却逆势上扬13.35%，报1825港元/股。而此前十个生意业务日，智谱股价累计跌逾30%。动静面上，多家机构投资者亮相将持久持有智谱，同时，摩根年夜通上调智谱方针价——由1800港元/股上调至2000港元/股。有市场人士暗示，财产本钱、机构投资者的锁仓亮相，叠加外资行上调方针价，必然水平上修复了市场决定信念。

杜先杰认为，智谱的基石投资者中，国资配景的战略投资者比力多，它们年夜几率连结不变，由于国资配景的战略投资者往往有财产搀扶用意，而非纯真财政套利。“AI是主要的将来财产，国资机构团体退却的几率很低。”他暗示。

多位市场人士认为，市场对于智谱与MINIMAX-W均给出了高在全世界头部AI公司的估值溢价。智谱的市值曾经于6月22日到达1.33万亿港元，是港股史上初次呈现未盈利的AI草创企业跻身万亿市值阵营，并逾越美团、京东、网易等谋划多年的行业龙头。

有市场人士对于记者暗示，年夜模子“六小虎”可能会于港交所接连上市，这象征着AI年夜模子可能再也不是港股市场稀缺品种，智谱与MINIMAX-W的高估值或者将承压。

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