年夜行评级｜德银重申迅策(3317.HK)“买入”评级 ：看好Token营业模式与垂直行业结构，方针价351港元年夜行评级｜德银重申迅策(3317.HK)“买入”评级 ：看好Token营业模式与垂直行业结构，方针价351港元 2026年08月26日 11:16 新浪财经

8月25日，德意志银行发布研究陈诉，赐与迅策（3317.HK）“买入”评级，方针价351港元。较8月25日收盘价（120港元）隐含192.5%的上涨空间。

研报指出，企业AI基础举措措施落地、跨行业垂直扩张、Token贸易模式落地将成为公司焦点增加驱动力。

上半年事迹高增，谋划效率连续闪现

2026年上半年迅策谋划数据亮眼，实现总营收9.67亿元，同比年夜幅增加389%，顺遂实现盈利。

谋划效率连续闪现。客户价值显著晋升，ARPU同比增加240%到达556万元，客户留存率维持90%以上；人效年夜幅改善，人均创收同比晋升379%，范围效应慢慢兑现。收入布局连续优化，传统资管营业收入占比回落至12.4%，多元化行业收入占比爬升至87.6%。

Token贸易化提速，结构生意业务平台打开想象空间

Token营业已经成为公司第二增加曲线，上半年Token营业营收年夜幅晋升。自研TokenOS体系将企业非标私域数据转化为尺度化、可计量的场景Token，已经落地生物医药、能源调理、工业质检等高价值场景。

配套TokenCloud平台整合算力调理、企业小模子练习调优部署能力，结合沐曦股分、天数智芯、壁仞科技国产硬件伙伴完美产物生态。

公司规划2026年下半年上线全世界Token生意业务平台，贸易模式有望由纯真Token挪用收费，拓展至平台生态办事费，打开想象空间。

赛道连续扩容，国内外营业同步推进

垂直行业拓展方面，上半年公司营业笼罩扩展至11个行业，新增智能汽车、低空经济两年夜新兴赛道。治理层规划每一年拓展2‑3个高壁垒行业，持久方针办事20个以上垂直范畴。

海外市场结构稳步落地，上半年海外收入同比增加264%，设立日本、新加坡子公司。公司现阶段重心聚焦产物打磨、合规适配与标杆项目设置装备摆设。

此外，本年以来，中信证券、华泰证券、东北证券、中信建投、海通国际多家头部投行接连笼罩或者上调迅策评级，均看好其Token营业模式。就于8月，华泰证券发布研报，重申迅策科技（03317.HK）“买入”评级，赐与方针价239.11港元，其认为Token营业加快驱动收入年夜增；东北证券初次笼罩迅策赐与“增持”评级，认为Token计价将ARPU上限进一步打开。

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